PC MCU产品矩阵成型AIoT稳固鸿蒙生态优势

  芯海科技发布2024年年报。公司2024年除掉股份付出影响后归母净利润亏本较去年同期缩窄0.92亿元。公司MCU和模拟信号链事务营收同比双双增加，产品向高端范畴转型初见成效。在PC范畴公司构成以EC为中心并掩盖PD、HapticPad、USB3.0HUB、BMS的横向产品布局。公司AIoT接入健康大数据云渠道，稳固鸿蒙生态身先士卒的优势。保持“增持”评级。

  MCU和ADC向高端范畴转型，产品矩阵构成。2019年芯海科技调整产品战略，向高端范畴晋级。在PC范畴公司构成以EC为中心，掩盖PD、HapticPad、USB3.0HUB、BMS的横向产品布局。公司是国内（港澳台地区在外）首个经过Intel世界认证的EC厂商，打破了海外的独占。到2024年末，公司EC芯片累计出货量已挨近1,000万颗。而USB3.0HUB、SuperIO、edgeBMC、PD等产品也现已导入客户端或完结量产。在电池范畴，公司2~5节BMS、车规级高精度ADC产品现已在头部客户端量产，BMSAFE芯片行将发布。在机器人范畴，公司环绕电子皮肤、六维力传感器等要害使用和相关客户打开探究与协作。

  AIoT接入健康大数据云渠道，稳固鸿蒙生态身先士卒的优势。2024年芯海科技子公司康柚健康自主研制的AIoT健康大数据云渠道和OKOK智能使用生态现已对接了多种高端健康监测设备、高端消费电子等终端产品。芯海科技经过算法交融大数据，结合AIoT芯片和AI算法为用户更好的供给健康办理全方位辅佐主张。2024年公司作为第一批HarmonyOSConnectISV（独立软件供货商），持续稳固了鸿蒙生态身先士卒的优势，公司已成功导入300余个鸿蒙智联项目商机，完结115个SKU的产品接入。

  考虑到公司MCU和ADC产品正在向高端范畴转型，该进程伴随着研制投入的持续上升，估计会对净利润构成压力，咱们下调公司2025/2026年EPS预估至-0.73/-0.15元，并估计2027年EPS为0.66元。到2025年4月2日收盘，芯海科技总市值约54亿元，对应2027年PE约为56.7倍。保持增持评级。